미국 통화정책이 전환점에 접근했다는 인식이 강해지며 향후 미국 경기 흐름에 대한 논란도 가열되고 있다.발표되는 미국 경제지표들은 엎치락뒤치락하는 모습이지만 향후 방향을 보여주는 지표들은 추가 확장보다 둔화에 초점을 맞추고 있다.향후 미국 경기 흐름에 대한 논란 역시 경기 상승 혹은 둔화에 대한 논란이 아니라 연착륙이나 경착륙 또는 경기침체 여부에 대한 논란이다. 확률만 보면, 미국 경제의 연착륙 가능성을 70% 가량 반영했다고 할 수 있지만 여전히 금융시장 참여자들의 경기침체 우려는 이달 초 경험한 것처럼 조그만 자극에도 큰 폭발력
미국 경기 침체 우려가 갑작스럽게 고조되며 크게 휘둘렸던 금융시장이 조금은 진정된 모습을 보였다.과도한 단기 급락에 따른 기술적 반등 요인도 있지만 경기 침체 우려가 최근 발표된 경제지표나 연방준비제도(Fed·연준)관계자들의 발언 등으로 조금 완화된 것이 주된 이유로 보인다.하지만 여전히 경기 침체에 대한 우려나 불안은 금융시장에 많이 남아 있는 것으로 보인다.특히, 금융시장에 반영된 연준 금리 인하에 대한 기대를 보면, 9월 연방공개시장위원회(FOMC)회의에서 ‘빅스텝’을 기대하는 수준은 아니지만 여전히 25% 정도 기대하고 있다
7월 FOMC를 통해 미 연준 금리 인하는 한발 더 가까워졌다. 발표문에 명시하지는 않았지만 변화된 문구나 기자회견에 나선 파월 의장의 언급은 9월 금리 인하를 기정사실화하고 있는 시장참여자들의 기대를 어느 정도는 충족시킨 것으로 본다.2023년 초나 올해 초와 달리 미 연준의 금리 인하가 가까워진 것은 사실이다. 이전 금리 인하에 대한 기대가 인플레이션 하락에 대한 확신이 부족함에도 경기 둔화나 침체 전망에 기인한 기대였다면, 지금은 미국 물가지표가 목표보다 높긴 하지만 인플레이션 안정에 대한 기대를 유지하는데 충분한 데이터가 축
하반기가 시작됐다. 상반기 경기는 수치상으로 보면 당초 기대보다 훨씬 양호한 흐름을 보였다. 기대치를 크게 뛰어넘었던 1분기 경제성장률이 그랬고 올해 성장률 전망치는 2% 전후에서 2.5% 수준으로 상향 조정됐다.이제 시선은 하반기 이후 경기 흐름으로 이동하고 있다. 한국은행과 정부의 전망치가 조정되고 여러가지 정책적 대응이 본격화되며 관심도 높아지는 모습이다. 최근 삼성전자를 필두로 2분기 기업실적들이 발표되고 있는데 이번 달에는 2분기 경제성장률 속보치도 발표된다.2분기 기업실적 시즌이 2분기 기업실적의 평가만이 아니라 향후 기
원·달러 환율이 다시 달러당 1400원선에 근접하며 투자자들의 불안을 자극하고 있다. 연초 1달러 당 1300원선에서 출발한 환율이 지속 상승해 1390원선을 넘어선 것은 미국 통화 정책에 대한 기대가 후퇴하는 것과 흐름을 같이 한다.미국 금리 인하 기대가 뒤로 미뤄지고 인하 폭이 축소되는 만큼 미국 달러의 강세가 이어졌기 때문이다. 여기에 시간 순으로 연초에는 중국경제의 부진에 따른 위안화 약세가 원화 약세에 가세했고 3월과 4월에는 배당금 지급에 따른 소득수지 악화가 환율에 영향을 줬다. 최근 1달러 당 160엔선에 바짝 다가선
5월 미국 소비자물가가 금융시장 참여자들의 투자심리를 크게 자극하고 있다. 이제 물가가 잡히고 있다는 심리가 형성되며 6월 FOMC에 대한 영향도 희석하는 모습이다.5월 소비자물가는 미국 경제가 디스인플레이션 과정에 있음을 계속해서 확인해 주고 있다. 헤드라인 물가 상승률은 조금 더디게 하락하고 있지만 핵심물가지표나 주거비를 제외한 핵심 물가 지표 등 수요 측면의 물가 압력을 반영하는 지표들의 둔화는 더 뚜렷해지는 모습을 보이고 있기 때문이다.주거비 반등에 대해서도 뉴욕 등의 예외적인 상승 때문이라는 해석도 대두되고 있어 원자재 가
여전히 정책 불확실성이 높은 상황이지만 최근 우리나라 금리 인하에 대한 기대가 조금씩 확산되는 모습이다.국책연구기관인 한국개발연구원(KDI)이 미국보다 조기 금리 인하 필요성을 언급한 데 이어 최근 스위스에 이어 스웨덴이 금리 인하 언급하는 등 미국과 ‘탈동조화’ 움직임이 보이기 때문이다.유럽중앙은행(ECB)이나 캐나다중앙은행도 조만간 금리를 인하할 것이라는 기대가 높아지고 있다.반면, 일본은행에 대해선 조만간 추가 금리 정상화에 나설 것이라는 전망도 대두되고 있다. 전반적으로 미 연준에 대한 탈동조화 기대가 높아지는 흐름이다. 우
금융시장은 본격적으로 하반기 전망이 발표되는 시기로 접어들고 있다.지난달 하순 발표된 우리나라 1분기 경제성장률이 기대보다 양호한 모습을 보이며 올해 경제 성장률에 대한 기대감을 높였지만, 미국의 1분기 성장률은 기대에 크게 못 미치며 스태그플레이션(물가 상승+높은 실업률)에 대한 언급이 등장하기도 했다.이달 들어 발표되는 지표는 또 다른 모습이다.우리나라 3월 산업활동 동향이 기대보다 부진하게 나옴에 따라 1분기 성장률 확정치가 발표될 때는 속보치보다 하향 조정될 것이라는 얘기가 나온 반면, 미국은 애틀란타 연방준비은행이 발표하는
올 들어 일본 엔화의 움직임이 매우 극적이다. 우리나라 환율 역시 미국 통화정책에 대한 기대와 연동돼 약세를 보이고 있지만 일본 엔화는 3월 이후 우리 나라와 차이를 크게 벌리며 가파른 절하 추세를 보이고 있다.주춤하고 있지만 이번 주 엔·달러 환율은 1990년 4월 이후 34년만에 1달러 당 160엔 선을 넘어섰다. 과거보다 영향력은 줄었지만 여전히 일본은 우리나라와 수출 경합도가 높은 나라이고 지난해와 올해 일본 주식시장의 활황으로 투자도 늘어난 상황이라 일본 엔화 환율에 대한 국내 투자자의 관심 역시 높다.일본 엔화의 약세가
2024년 우리나라 경기는 조금 더 반등의 모습이 뚜렷해지고 있다.생산이나 수출 등 실물경제 지표들은 지난해 하반기보다 양호한데 3월 수출 지표의 반등은 더 뚜렷하고, 3월 수출지표의 호전은 이달 발표되는 3월 생산활동, 투자활동 등이 포함된 산업활동동향의 호전을 의미한다.이 추세는 2분기 들어서며 조금 더 가속될 가능성이 높다. 최근 들어 올해 미국경제 성장률에 대한 상향 조정(1월 1.2%에서 3월 2.1%)이 매우 인상적으로 나타나는데 우리나라의 제일 큰 수출 대상국인 미국의 성장률 상승은 교역의 비중이 큰 만큼 국내 경기에도
연초 달러당 1293원에서 시작한 환율이 애초 기대와 달리 1300원 이하에 안착하지 못하고 오히려 원화가 평가 절하되며 1350원 전후에서 움직이고 있다.올해 원화 강세에 대한 기대가 높았던 것은 미 연준의 금리 인하 기대가 강화되며 미 달러화가 약세로 전환될 가능성을 시장 참여자들이 높게 봤기 때문이다.하지만, 최근 3월 미국 FOMC가 지난 12월과 같은 결론으로 마무리됐음에도 원·달러 환율은 돌아서지 못하고 있다. 앞으로도 당분간 지금 환율대를 벗어나기는 어려워 보인다.그 이유는 미 연준 통화정책에 대한 기대가 연초보다 후퇴
3월 FOMC를 일주일 앞두고 발표된 미국의 2월 소비자물가지수(CPI)는 시장 기대를 웃돌며 연준 금리 인하 속도에 대한 불안을 자극했다.이번뿐 아니라 더딘 디스인플레이션(인플레이션을 극복하기 위한 경제조정정책)속도는 연초 이후 연준의 금리 인하 기대가 후퇴한 주된 이유로 꼽힌다.시장 기대와의 차이는 지표로도 확인된다. 지난해 하반기 미국 소비자물가에 대한 시장 기대와 실제 발표는 엎치락뒤치락하는 흐름이었지만 12월과 1월 지표는 기대치를 비교적 큰 폭으로 웃돌았다.디스인플레이션에 대한 시장 기대는 금리 인하 횟수 기대가 늘어나는
연준 통화정책에 대한 기대가 빠르게 후퇴하는 흐름이다. 3월부터 금리인하가 시작돼 6회 정도 인하를 예상하던 시장 기대는 사그라들어 금리 인하 시점은 6월 이후로 미뤄졌고 예상 금리인하 횟수도 4번 정도로 줄었다.특히, 최근 들어 투자자들이나 연준 인사들이 거의 고려하거나 않았던 금리인상 카드도 거론되기 시작했다.애틀란타연방준비은행이 시카고상품거래소(CME)에서 거래되는 SOFR(Secured Overnight Financing Rate: 국채담보레포)옵션가격으로 기준금리 전망을 보여주는 모형에 따르면, 금리 인상 확률은 8%를 넘
최근 NYCB(뉴욕커뮤니티뱅코프)주가가 급락하며 미국 상업용 부동산 문제가 다시 주목받는 등 불안을 자극하는 뉴스가 나오고 있다.하지만 이러한 뉴스와 별개로 올 들어 미국경제에 대한 일반적인 평가는 기대보다 양호하다. 고용 지표를 필두로 발표되는 경제지표가 기대치를 웃돌고 있고 미국경제의 가장 큰 부분인 소비 경기가 여전히 뜨거운 흐름이기 때문이다.이를 반영해 미국경제에 대한 성장 기대는 빠르게 상승하는 모습이다. 올해 미국 경제성장 전망에 대한 시장 컨센서스도 지난해12월 1.3%에서 1.6%까지 높아진 상황이다.그런데 최근 국제
연초 주식시장이 부진한 흐름을 이어가고 있지만, 우리나라 경기에 대한 기대는 반등하는 양상이다. 종합주가지수는 지난 연말 2600포인트대에서 최근 2400포인트대로 하락했지만, 올해 경제성장률에 대한 기대치는 2%에서 2.2% 수준으로 올라왔기 때문이다.지난해 성장률이 1.4%였음을 고려하면 올해 우리나라 경기는 비교적 뚜렷한 반등을 기대하고 있는 것이다. 최근 발표된 실물지표도 이런 기대를 뒷받침하고 있다. 12월 산업활동 동향을 보면, 생산증가율이 11월에 이어 두 달 연속 증가하는 모습을 보이고 있는데 특히 긍정적인 시선이 모
새해 들어 금융시장은 과열에 대한 우려가 대두할 만큼 끓어오르던 지난 연말 분위기와 달리 주식시장이 조정을 받으면서 김 빠진 모습이다. 주식시장과 채권시장 모두 단기급등에 따른 부담과 연초 양호한 경제지표에 기인한 연준 금리 인하 기대 후퇴 조짐 등이 조정 요인으로 작용하고 있지만, 올해 금융시장에 대한 시장 기대는 여전히 낙담보다 낙관 쪽에 있다.연준 금리 인하 기대가 후퇴했다고 하지만, 여전히 채권 선물에 반영된 금리 인하 회수는 6번에서 5번으로 줄었을 뿐이다. 여전히 큰 폭의 금리 인하를 기대하고 있고 지난 연말까지 크게 상
